12月28日商业航天第一股的上市倒计时已经开始。 这不仅是一家公司的事，更会带动一整条产业链。 我们从股东名单出发配资炒股平台网，找到了最可能受益的几家A股公司。
回顾2025年12月23日，蓝箭航天悄悄完成了在科创板上市的辅导验收。 这意味着，它离成为A股“商业航天第一股”只差最后几步。 这家公司的主业，是研制和发射液氧甲烷燃料的可重复使用火箭。 它的上市，被市场视作一个强烈信号：中国的商业航天产业，正式进入了资本化的大门。
蓝箭航天的上市之路走得很快。 2025年7月25日，它才和保荐机构中金公司签下辅导协议。 四天后的7月29日，它在北京证监局完成了备案。 不到五个月，到12月23日，辅导验收就完成了。 这个速度，在IPO进程里算得上“冲刺跑”。
政策为它开了绿灯。 就在2025年6月，监管部门明确了商业航天企业可以适用科创板第五套上市标准。 这套标准专为“硬科技”企业设计，不考核当前利润，但要求预计市值不低于40亿元，并且技术已经取得阶段性成果。 蓝箭航天瞄准的正是这条通道。
技术上的关键一击发生在2025年12月3日。 那天，蓝箭航天的“朱雀三号”火箭成功将卫星送入预定轨道。 这是一枚可重复使用的中型火箭。 尽管火箭一级的回收试验没有完全达到预期目标，但成功入轨本身，已经足够为它的上市提供最关键的技术背书。 市场普遍预测，它将在2026年上半年正式挂牌，公司的估值可能达到200亿到300亿元人民币。
翻开蓝箭航天的股东名单，就像打开了一本中国商业航天产业的资本教科书。 前二十名股东合计持股超过95%，里面的人五花八门，但目标一致。
公司的控制权，牢牢掌握在创始人团队手里。 创始人兼CEO张昌武，通过个人直接持有和两个主要的员工持股平台，合计掌控着公司超过42%的股权。 这两个平台一个叫湖州星瀚，持股19.39%；另一个叫淮安天绘，持股16.41%。 公司的核心技术人员和中层员工，也通过一系列持股平台，合计持有大约25%的股份。 他们早期的持股成本很低，核心技术人员大概在每股5到10元，普通员工在15到20元。
名单上最显眼的产业资本，是上市公司金风科技。 它通过直接和间接的方式，一共持有蓝箭航天10.0962%的股份，是所有A股公司里持股比例最高的。 从公开信息看，金风科技累计投了大约5亿元，每股成本估计在3到5元。
如果按200亿的上市估值算，它手上这部分股权的价值就接近20亿元。 金风科技投资火箭，不光是为了赚钱。 风电设备的塔筒、叶片需要减重，而航天领域最擅长的就是轻量化技术，这里面有产业协同的算盘。
国有资本的身影也清晰可见。 国家制造业转型升级基金在2024年向蓝箭航天投资了9亿元，拿到了4.5%的股份，算下来每股成本约18元。 这个基金来头不小，它的任务是推动中国制造业的关键领域突破，投资蓝箭航天，是国家层面支持商业航天核心技术的直接体现。
另一家上市公司张江高科，则通过旗下的投资基金持有大约1.5%的股份，投资成本在每股10元左右。 它的意图除了财务回报，更希望吸引蓝箭航天把研发中心落在上海张江，带动当地的航天产业集群。
那些以眼光犀利著称的创投机构，自然不会缺席。 比如永柏资本，在蓝箭航天很早期的A轮就投了5000万，现在持股3.69%，它的成本可能低至每股1到3元。 像红杉中国、经纬创投这样的顶级风投，则在后面的C+轮进入，合计投了约3.5亿元，持股1.8%左右，它们的成本在每股10到15元。 这些机构押注的，是蓝箭航天成为“中国版SpaceX”的长期成长故事。
还有一些投资方，本身就和蓝箭航天有业务往来。 比如上市公司斯瑞新材、航宇科技，它们既给蓝箭供应发动机用的高温合金、环形锻件等关键材料，也通过产业基金持有少量股份。 这种“投资+订单”的双重绑定，让它们的利益和蓝箭航天绑得更紧。
蓝箭航天一旦上市，它的股价波动会直接影响那些持股的上市公司资产负债表。 但更实在的影响，在于它会像一台突然开足马力的引擎，带动一整条供应链快速运转。
直接持股的上市公司，享受的是最直观的股权增值。 金风科技是典型。 它投的5亿元，按200亿估值测算，账面价值变成约20亿元，浮盈超过4倍。 这笔投资收益，相当于金风科技2024年全年净利润（约30亿元）的三分之二。
张江高科持股约1.5%，对应价值约3亿元，浮盈约2倍。 鲁信创投作为专业的创投机构，持股1.29%，价值约2.6亿元，也实现了约2倍的投资回报。 斯瑞新材在持有股权的同时，还是蓝箭航天发动机高温合金部件的供应商，实现了“资本收益”和“订单收入”的双线受益。
对于供应链上的公司来说，它们期待的是订单的爆发。 蓝箭航天已经公布了初步的发射计划：2025年计划发射5次，而到2026年，这个数字要提升到10次。 发射次数翻倍，意味着给上游供应商的订单也会大幅增加。
有几家上市公司已经被市场视为核心供应商。 超捷股份被多次提及，它是“朱雀三号”火箭整流罩的独家供应商，同时还供应一级火箭的尾段。 据行业内估算，它为单枚火箭提供的配套产品价值在2500万到3000万元人民币。
如果2026年真能完成10次发射，仅蓝箭航天一家带来的订单就可能非常可观。 有券商分析指出，蓝箭的业务在超捷股份2025年的营收中占比可能超过80%。
派克新材是另一家重要的供应商，主要提供箭体结构所需的锻件和发动机机匣，单箭配套价值估计在1000万到1500万元。 铂力特则利用金属3D打印技术，为火箭发动机制造复杂构件，单箭价值约500万到800万元。 航宇科技专攻发动机的环形锻件，单箭价值800万到1000万元。 宝钛股份提供高端的钛合金箭体材料，单箭价值在400万到600万元。
这些公司业绩对订单的弹性各不相同。 例如，有市场预测认为，超捷股份2025年因商业航天业务带来的净利润可能达到0.48亿元，同比增幅可能很高。 派克新材、铂力特等相关业务的收入增速预测也分别达到了80%和60%。 这些数字都建立在蓝箭航天能如期完成高密度发射计划的前提之上。
商业航天产业链很长，火箭制造和发射只是第一个环节。 火箭的成功，会降低卫星上天成本，从而激活下游的卫星应用市场。 比如，中国卫通这样的卫星运营商，如果发射成本下降，它部署和更新卫星星座的意愿就会更强。 中国卫星这类卫星制造商，也可能接到更多来自星座组网的订单。
甚至像华测导航这样的公司，它提供的高精度定位模块，可以用于火箭的回收控制，单台价值数十万元，毛利率很高。 蓝箭航天上市带来的关注度和资源，会让整个商业航天生态的关注度升温。
当然，这条赛道并非一片坦途。 摆在蓝箭航天面前最现实的技术风险，就是火箭的完全可重复使用技术。 虽然“朱雀三号”实现了首飞入轨，但一级火箭的完整回收和再次使用，是降低成本的关键，这项技术仍需更多飞行验证。 如果技术攻关不及预期，可能会影响发射成本目标和后续的订单获取。
行业内的竞争也在迅速升温。 在蓝箭航天冲刺上市的同时，2025年下半年，至少还有天兵科技、星河动力等6家民营火箭公司也相继完成了IPO辅导备案。 这意味着，未来资本市场将出现多家商业航天公司同台竞技的局面。 竞争可能会蔓延到发射价格的比拼，进而压缩整个产业链的利润空间。
对于早期进入的投资机构，特别是那些持股成本很低的创投基金，公司上市意味着它们持有的股份获得了流动性。 在限售期结束后，它们是否存在减持套现的意愿，以及这种减持会对二级市场股价产生多大压力配资炒股平台网，也是一个不确定因素。
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